美國(guó)的通脹似乎有了卷土重來(lái)的跡象。

根據(jù)美國(guó)汽車協(xié)會(huì)(AAA)1月24日公布的數(shù)據(jù)，美國(guó)汽油價(jià)格已經(jīng)連續(xù)四周上漲。截至本周一，全美汽油的平均價(jià)格為每加侖3.423美元，和上月相比，全美的汽油價(jià)格已經(jīng)上漲了32.9美分;最近一周更是環(huán)比上漲了11.8美分，比去年同期高出9.4美分。

多重因素推動(dòng)美國(guó)汽油價(jià)格上漲

美國(guó)汽油價(jià)格的上升，主因是美國(guó)原油價(jià)格的上漲。WTI原油價(jià)格比上周上漲了3美元，和上月相比，上漲了2美元。

由于供應(yīng)鏈的瓶頸問(wèn)題，原油價(jià)格的上漲可能尚未完全反映到汽油價(jià)格上，這意味著汽油價(jià)格仍有上漲空間。GasBuddy石油分析主管Patrick DeHaan在周一表示，除了原油價(jià)格上漲外，由于“持續(xù)的煉油廠困境令汽油供應(yīng)無(wú)法大幅增加”，美國(guó)汽油價(jià)格也在上漲：

宏觀經(jīng)濟(jì)因素繼續(xù)對(duì)石油和精煉油氣產(chǎn)品構(gòu)成壓力。

此外，美國(guó)的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的原油釋放已經(jīng)結(jié)束。

DeHaan說(shuō)：

人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心，如果沒(méi)有額外的供應(yīng)，未來(lái)幾周原油供應(yīng)將趨緊，尤其是在美國(guó)天氣開(kāi)始轉(zhuǎn)暖、逐漸擺脫嚴(yán)冬時(shí)的需求疲軟之際。 展望未來(lái)，對(duì)于駕車者來(lái)說(shuō)情況并不樂(lè)觀，汽油價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)上漲。

過(guò)去兩周，美國(guó)原油庫(kù)存大幅增加，汽油庫(kù)存也有所增長(zhǎng)，但增幅較小。 盡管如此，汽油庫(kù)存仍低于過(guò)去五年的平均水平。

投資者正在大舉買入原油

從全球來(lái)看，也有更多證據(jù)證明油價(jià)可能回升。隨著對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂有所緩解，投資組合投資者以兩年多來(lái)最快的速度重新買入石油期貨和期權(quán)。

在截至1月17日的一周內(nèi)，對(duì)沖基金和其他基金經(jīng)理購(gòu)買了相當(dāng)于8900萬(wàn)桶的原油期貨，采購(gòu)量是自2020年11月(首次成功的新冠疫苗試驗(yàn)宣布前不久)和2020年4月(新冠疫情封鎖第一次開(kāi)始放松)以來(lái)最快的。

截至上周，布倫特原油多頭頭寸與空頭頭寸的比例達(dá)到5.3:1，高于此前一周的3.07:1和一個(gè)月前即12月13日當(dāng)周的1.95:1。投資者對(duì)布倫特原油頭寸的增幅也創(chuàng)下自2018年8月以來(lái)的最大單周增幅，也是自2013年這一數(shù)據(jù)公布以來(lái)的第六大單周增幅。

投資者突然的轉(zhuǎn)向似乎是由較低的初始倉(cāng)位和對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和石油消費(fèi)前景的信心突然增強(qiáng)共同推動(dòng)的。最近的通脹數(shù)據(jù)顯示物價(jià)上漲速度正在放緩，這增加了投資者對(duì)利率周期提前見(jiàn)頂?shù)南Ｍ?/p>

隨著近幾周天然氣和電力價(jià)格的下跌，一些主要預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)現(xiàn)在預(yù)計(jì)歐元區(qū)和美國(guó)將可能避免在今年陷入衰退。

具有諷刺意味的是，經(jīng)濟(jì)和石油消費(fèi)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)恰恰是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及隨之而來(lái)的通脹壓力死灰復(fù)燃，因?yàn)檫@將迫使發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行堅(jiān)持加息時(shí)間更長(zhǎng)、利率更高。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能陷入滯脹

上周五，美國(guó)銀行發(fā)布的最新報(bào)告就認(rèn)為，通脹可能在即將到來(lái)的衰退之前反彈。美國(guó)銀行指出，美國(guó)CPI的3個(gè)月年化變化率為0.0%，即美國(guó)過(guò)去3個(gè)月的通脹變化率為零。但由于勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)緊張，情況可能發(fā)生改變。根據(jù)該報(bào)告，由于美國(guó)的移民趨勢(shì)與前幾年相比仍然低迷，勞動(dòng)力短缺并沒(méi)有得到緩解。另一個(gè)推高通脹的因素是大宗商品價(jià)格再度飆升。全球石油需求激增，再加上俄烏沖突導(dǎo)致的供應(yīng)問(wèn)題，將給油價(jià)帶來(lái)新的上行壓力。

美國(guó)零售巨頭沃爾瑪也在周二宣布，由于用工依然緊張，把最低工資上調(diào)至14美元每小時(shí)。由于沃爾瑪在美國(guó)雇員眾多，此舉可能將會(huì)加劇美國(guó)消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)和通脹。

周二，標(biāo)普全球公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月Markit制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、綜合PMI均較12月有小幅回升，但仍處于萎縮區(qū)間。其中，制造業(yè)PMI連續(xù)第七個(gè)月陷入萎縮，服務(wù)業(yè)PMI連續(xù)第三個(gè)月陷入萎縮。

財(cái)經(jīng)金融博客Zerohedge點(diǎn)評(píng)稱，最新數(shù)據(jù)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，不是一個(gè)好兆頭。美國(guó)經(jīng)濟(jì)以滯脹開(kāi)年。然而，股票市場(chǎng)并未這樣定價(jià)。當(dāng)前市場(chǎng)的唯一希望是，美聯(lián)儲(chǔ)先服軟。